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光大期货金融类日报5.7
股指： （王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537） 昨日，全球股指大幅上涨，Wind全A上涨1.99%，成交额3.25万亿元。中证1000指数上涨2.3%，中证500指数上涨2.86%，沪深300指数上涨1.45%，上证50指数上涨1.37%。A股市场2026年一季报表现亮眼。 26Q1全A剔除金融营收同比增速5.2%，大幅高于25Q3的0.6%，是2023年以来的最高值。营收同比增速可以看做是上市公司资产端收益率，该数值过去三年来首次超过主要资金利率，这代表我国实体经济在总量层面进入新的通胀阶段。此外，全A剔除金融在一季度的净利润同比增速为11.7%，盈利端同步继续修复。同时，A股板块间分化严重。一方面，以AI为代表的科技制造业和有色等周期板块增速迅猛。26Q1国防军工营收同比增超40%，有色金属超35%，电子超28%，是A股一季度领涨板块。另一方面，房地产业链、农林牧渔、食品饮料等板块受到价格拖累，营收和净利润同比数据相对偏弱。从4月政治局会议也可以看到，未来政策端仍将继续加码“新基建、科技自强和能源安全”等领域，上述题材的分化在短期内可能仍将持续。短期来看，资产价格高波动仍是常态，科技行情计价较为充分，后续可能进入资金博弈阶段；地缘风险未完全消散，能源化工和有色金属板块轮动迅速。 国债： （朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271） 昨日国债期货收盘，30年期主力合约跌0.50%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.03%。中国央行5月6日开展260亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。另外，央行预告当日开展3000亿元买断式逆回购。据qeubee统计，公开市场有2929亿元7天逆回购到期，另有8000亿元买断式逆回购到期，实现净回笼7669亿元。银行间市场方面，DR001加权利率下行5.05bp至1.2691%，DR007加权利率下行1.98bp至1.3699%。整体来看，短期政策降息预期偏弱，叠加政府债供给放量、流动性边际收敛等因素，长端利率下行空间受到明显约束，预计节后国债市场以偏空震荡走势为主。 贵金属： （展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582） 隔夜伦敦现货贵金属震荡走高，现货金银比降至60.6，现货铂钯价差530美元/盎司附近。美国4月ADP就业人数增长10.9万人，创15个月以来新高，超出预期值9.9万，表明就业市场的韧性，但制造业就业表现略显低迷。地缘政治方面，美伊谈判频传利好，虽然特朗普稍早称，现在开始考虑面对面和谈“为时尚早”，谈判仍存在“距离与不确定性”，但随后称，美伊过去24小时进行了非常有成效的对话，伊朗已同意不拥有核武，很可能达成协议。受此影响，风险偏好持续回升，美股大幅反弹，贵金属及有色市场亦维系回暖之势。随着美伊地缘冲突向着缓和方向进展，原油价格回落或带动通胀预期走低，有利于美联储在降息预期上的表述，金价有望维系偏强走势，策略上维系逢低配置的思路。另外，要关注美联储沃什首次官方发言，若其立场偏向鹰派的渐进式降息模式，对金价走势或不利。银铂钯依然保持跟随黄金模式，逢低买入的前提需以黄金止跌为先决条件，轻仓低位多配为主，但不建议重仓。
